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原标题 ：电子烟龙头思摩尔的至暗时刻“至暗时刻” ：全年净利腰斩 ，股价跌七成
2月1日晚 ，电烟跌成思摩尔国际(06969.HK)发布业绩预告 ，思摩2022年 ，全年公司期内全面收益总额为23.05亿元至28.17亿元 ，净利上年同期为52.87亿元 ，腰斩同比下降46.7%至56.4%；经调整净利为23.85亿元至28.97亿元 ，至暗时刻上年同期为54.43亿元 ，电烟跌成同比下降46.8%至56.2% 。思摩
思摩尔国际在2022年股价下跌约七成
思摩尔国际是全球最大的电子雾化设备制造商，其主营业务是净利为全球的电子烟品牌代工生产 ，提供雾化科技解决方案，腰斩包括基于ODM制造加热不燃烧产品的至暗时刻电子雾化设备及电子雾化组件 。然而 ，电烟跌成在全球控烟禁令以及各国不断强化的思摩电子烟监管政策下 ，电子烟企业的发展前景面临挑战。
以我国对电子烟行业的监管政策为例 ，2022年以来 ，《电子烟管理办法》 、《电子烟》强制性国际 、电子烟消费税等相关政策和细则相继落地实施 ，电子烟行业进入全面监管的新阶段 。对于电子烟企业而言 ，需要面对监管政策下的业务调整和转型 。
对于业绩下滑，思摩尔国际解释称 ，一是2022财政年度来自于中国市场和美国市场的收入下降；二是毛利率同比下降 ，主要由于2022年对个别大客户下调了产品价格 ，同时 ，毛利率较低的一次性雾化业务有较大增长 ，占整体业务的比重有所上升；三是持续加大的研发投入 ，尤其是在雾化技术的基础研究 ，医疗 、健康领域的投入 ，2022财政年度研发支出较上年同期有较大幅度增加 。
思摩尔国际表示 ，为应对未来长期发展需要 ，提升管理及营销能力 ，增加了对信息系统 、组织及流程提升 、营销体系和渠道建设等方面的投入 ，使管理费用 、销售费用较上年同期有较大幅度增加。
昔日 ，思摩尔国际顶着电子烟第一股的光环于2020年7月登陆港交所，开盘价高达28港元 ，是其发行价的两倍多 ，总市值一度超过1700亿港元。现如今 ，股价在2022年年内一度探底 ，跌去七成 ，正面临至暗时刻。截止2月2日收盘 ，报11.86港元 ，单日下跌2.47% 。
不过 ，有券商研报指出 ，随着电子烟行业的监管政策落地 ，行业发展的不确定性进一步减少 ，利好行业龙头企业 。思摩尔国际依托于多产品矩阵、产能充足 、研发实力强等优势 ，长期来看有望持续受益于电子烟渗透率的提升。
此外 ，中金公司也看好思摩尔国际在医疗雾化 、大健康领域的投入 。中金公司表示 ，思摩尔国际自研自造的医疗网式雾化系统 ，2023年起有望带来收入贡献 ，后续公司药械一体布局有望落地 。思摩尔国际的持续高强度研发投入正逐步进入收获期 ，助力公司中长期可持续成长 。
采写 ：南都湾财社记者 程洋